TCDN - Tình trạng tỷ giá giảm mạnh gần đây khiến nhiều nhà đầu tư chứng khoán hy vọng tiền của khối ngoại sẽ trở lại thị trường chứng khoán, song thực tế có thể khiến họ thất vọng.

Nửa đầu năm nay, áp lực tỷ giá, cùng sự dịch chuyển dòng vốn về nơi có mức độ sinh lời tốt hơn khiến khối ngoại liên tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Trên Sàn giao dịch chứng khoán TP HCM (HoSE), nhà đầu tư ngoại bán ròng liên tục trong một năm qua, duy nhất tháng 1/2024 họ mua ròng. Tổng quy mô bán ròng của khối ngoại trên HoSE từ đầu năm đến cuối tháng 8 là hơn 53.000 tỷ đồng, tương đương hơn 2 tỷ USD.

Tuy nhiên, hơn một tháng gần đây, tỷ giá giảm liên tục khi USD suy yếu. Giá bán USD trên thị trường ngân hàng lần đầu sau 5 tháng về dưới ngưỡng 25.000 đồng. Tính từ đầu năm, tỷ giá USD chỉ còn tăng 2,3%, so với mức đỉnh 4,6% hồi cuối tháng 6.

Dù vậy, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta, nhận định đà lao dốc của tỷ giá gần đây có thể chưa kéo dòng vốn khối ngoại trở lại ngay lập tức. "Tỷ giá giảm mạnh dường như là một yếu tố tích cực, nhưng khi hạ quá nhanh thì nó không hẳn là điều tốt cho thị trường chứng khoán", ông Minh nhận xét.

Thực tế, tỷ giá là câu chuyện hai chiều với đầu tư chứng khoán. Tỷ giá tăng gây sức ép lên những nhà đầu tư nước ngoài đang sở hữu danh mục trên thị trường. Lợi nhuận hay việc hiện thực hóa kết quả đầu tư chuyển sang USD sẽ thu hẹp khi cộng thêm mức tăng của tỷ giá. Khi tỷ giá giảm, áp lực sẽ nhẹ bớt. Tỷ giá ngoại hối giảm không hẳn là hoàn toàn lợi thế. Những quỹ ngoại đang có tỷ trọng tiền mặt cao sẽ gặp khó khăn trong chọn điểm vào thị trường, bởi giá trị đầu tư giảm khi quy đổi theo tiền đồng.

Với khối ngoại, hiện tại họ cầm tiền mặt nhiều hơn cổ phiếu sau một chuỗi thời gian rút ròng liên tục, theo ông Minh. Ở vị thế cầm USD, tỷ giá giảm càng nhanh, việc chọn thời điểm tham gia thị trường càng khó khi giá trị quy đổi sang VND giảm. Chưa kể, nếu đồng USD tăng giá trở lại trong tương lai thì hậu quả của việc tham gia thị trường lúc này là chịu "lỗ kép".

"Nhà đầu tư nước ngoài cần sự ổn định, tức là tỷ giá đừng biến động quá mạnh", chuyên gia từ Yuanta nhận xét. Sự ổn định tỷ giá giúp họ xây dựng phương án đầu tư, gồm các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá, trở nên dễ kiểm soát hơn.