TCDN - Áp lực chốt lời đã kéo chỉ số VN-Index giảm về quanh vùng 1.480 điểm trong tuần qua. Dù vậy, các chuyên gia cho rằng đây là cơ hội cho nhà đầu tư chứng khoán trung - dài hạn tái cấu trúc danh mục, lựa chọn cổ phiếu cơ bản tốt và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.

Khả năng điều chỉnh còn tiếp diễn

Sau khi thiết lập đỉnh lịch sử gần mốc 1.560 điểm, VN-Index đã chịu áp lực chốt lời mạnh trong tuần qua, đánh dấu tuần giảm điểm đầu tiên kể từ giữa tháng 6. Phiên giảm sâu hơn 64 điểm giữa tuần qua đã kéo chỉ số lùi về sát ngưỡng MA20 ngày, quanh vùng 1.475 – 1.485 điểm. Dù vậy, giới phân tích cho rằng đây là một nhịp điều chỉnh lành mạnh và cần thiết, tạo điều kiện cho thị trường tích lũy trở lại sau chuỗi tăng mạnh liên tiếp hơn 3 tháng qua.

Theo ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán Agribank, lực bán chủ động đã hạ nhiệt nhưng dòng tiền mới vẫn chưa đủ mạnh để lấy lại ưu thế. Trong ngắn hạn, thị trường có thể tiếp tục giằng co với xu hướng sideway-down quanh vùng hỗ trợ MA20. Việc đóng cửa tuần với cặp nến nhấn chìm giảm cũng cảnh báo khả năng điều chỉnh có thể còn tiếp diễn.

Cùng quan điểm thận trọng, bà Nguyễn Thị Mỹ Liên, Giám đốc Phân tích tại Chứng khoán Phú Hưng nhận định chỉ số nhiều khả năng sẽ dao động trong vùng 1.480 – 1.520 điểm trước khi xác lập xu hướng rõ ràng hơn. Việc chỉ số vượt qua và duy trì trên mốc 1.530 điểm sẽ là tín hiệu xác nhận đà phục hồi.

Trong khi đó, ông Vũ Duy Khánh từ Công ty Chứng khoán Smart Invest cho rằng thị trường đang giao dịch trong trạng thái thận trọng, có thể nghiêng về xu hướng đi ngang giảm nhẹ trong nửa đầu tuần tới, nhất là khi nhà đầu tư ngoại tiếp tục bán ròng và tỷ giá gia tăng. Các yếu tố này kết hợp với áp lực chốt lời sau nhịp tăng nóng có thể khiến thị trường cần thêm thời gian để hấp thụ.

Chiến lược cơ cấu danh mục: Ưu tiên cổ phiếu cơ bản, dòng tiền vững

Bên cạnh biến động nội tại, những yếu tố từ bên ngoài như chính sách tiền tệ của Fed, thuế quan của Mỹ, và xu hướng tỷ giá vẫn đang tạo áp lực nhất định lên thị trường. Mặc dù Fed giữ nguyên lãi suất sau kỳ họp tháng 7 và chưa có dấu hiệu nới lỏng trong ngắn hạn, nhưng theo ông Nguyễn Thế Minh (Yuanta Việt Nam), kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn còn khi lạm phát lõi chưa quá mạnh và tỷ lệ thất nghiệp có dấu hiệu tăng trở lại.

Mặt khác, việc Tổng thống Trump chính thức công bố mức thuế quan mới có hiệu lực từ 1/8, trong đó mức 20% với hàng Việt Nam được đánh giá là tương đối cạnh tranh so với các nước trong khu vực, đã phần nào giúp giảm áp lực tâm lý cho nhóm cổ phiếu xuất khẩu và bất động sản khu công nghiệp.

Ông Nguyễn Anh Khoa cho biết: “Đây là mức thuế đủ để Việt Nam giữ lợi thế cạnh tranh FDI so với các quốc gia lân cận như Thái Lan, Malaysia hay Indonesia, qua đó mở ra cơ hội phục hồi cho nhóm khu công nghiệp vốn đang có mặt bằng giá thấp so với thị trường chung.”

Tuy vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý đến dư nợ margin cao trên toàn thị trường (ước tính khoảng 300.000 tỷ đồng) và các yếu tố nội tại như lãi suất liên ngân hàng tăng trở lại, dòng tiền có dấu hiệu phân hóa mạnh. Thị trường hiện không còn giai đoạn “kiếm tiền dễ” mà bước vào chu kỳ đòi hỏi chọn lọc kỹ lưỡng, chú trọng vào kết quả kinh doanh và yếu tố cơ bản thay vì kỳ vọng đầu cơ ngắn hạn.

Đối với chiến lược ngắn hạn, hầu hết các chuyên gia đều khuyến nghị nhà đầu tư nên giao dịch thận trọng, giảm margin, và tận dụng nhịp điều chỉnh để cơ cấu danh mục. Theo ông Vũ Duy Khánh, nhà đầu tư có thể chốt lời 20–30% danh mục đã tăng mạnh, đặc biệt là các mã ngân hàng, chứng khoán và đầu cơ, để gia tăng sức mua cho các cơ hội giá chiết khấu sâu hơn.

Ở chiều mua mới, các nhóm được ưu tiên gồm: Ngân hàng: Hưởng lợi từ chính sách tăng chỉ tiêu tín dụng, mặt bằng lãi suất thấp và mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Chứng khoán: Kỳ vọng hưởng lợi từ thanh khoản cao và câu chuyện nâng hạng thị trường vào tháng 9 tới.

Bất động sản và khu công nghiệp: Hưởng lợi từ chính sách nới tín dụng, đẩy mạnh đầu tư công và ổn định chính sách thuế xuất khẩu.

Cổ phiếu cơ bản, có lợi nhuận đột biến hoặc cổ phiếu có lợi thế nhờ tái cơ cấu và hưởng lợi từ xu hướng hàng hóa.