TCDN - BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu mới cho năm 2022 là 91.600 đồng/CP (tăng 33% so với mức giá ngày 11/02).

Kết quả kinh doanh năm 2021 của CTCP Vĩnh Hoàn (VHC) cho thấy sự tăng trưởng tích cực về doanh thu và lợi nhuận dù ngành nhiều khó khăn. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 9.054 tỷ đồng (tăng 28,7% so với năm trước) và 1.110 tỷ đồng (tăng trưởng 57,5%).

Doanh thu của VHC tăng trưởng tích cực do xuất khẩu cá tra và phụ phẩm hồi phục từ mức nền thấp của năm ngoái: Doanh thu cá tra đạt 5.961 tỷ đồng (tăng trưởng 23%) và doanh thu phụ phẩm đạt 1.697 tỷ đồng (tăng trưởng 39%).

Lợi nhuận tăng trưởng nhanh hơn doanh thu do biên gộp tăng mạnh lên mức 19,4% so với mức biên 14,2% cùng kỳ. BSC dự báo biên gộp tăng do giá xuất khẩu các thị trường tăng khả quan (giá xuất khẩu trung bình năm 2021 của Việt Nam sang Mỹ và Trung Quốc tăng 19% so với cùng kỳ).

Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp tăng mạnh so với cùng kỳ (tăng 75%) chủ yếu do chi phí vận chuyển, lưu kho tăng mạnh, đạt mức 291 tỷ đồng (tăng 171%) do cước tàu tăng cao.

Năm 2022, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của VHC lần lượt đạt 11.565 tỷ đồng (tăng 28,8% so với năm trước) và 1.488 tỷ đồng (tăng trưởng 36%). EPS 2022 là 8.091, tương đương với P/E fw là 8.5.

Vì thế, BSC duy trì khuyến nghị mua đối với cổ phiếu VHC với giá mục tiêu mới cho năm 2022 là 91.600 đồng/CP (tăng 33% so với mức giá ngày 11/02/2022) sau khi điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận năm 2022 (tăng 8% lợi nhuận so với dự báo trước), và tăng mức P/E mục tiêu từ 11,5 lên 13.

Kết phiên giao dịch chứng khoán ngày 14/2, giá cổ phiếu VHC tạm dừng ở mức 72.800 đồng. Cổ phiếu VHC là một trong những mã hiếm hoi tăng mạnh khi thị trường mất gần 30 điểm. Trong 5 phiên trước đó, giá cổ phiếu VHC tăng từ mức 64.000 đồng.