TCDN - Nợ ngắn hạn tăng vọt, vượt qua tài sản ngắn hạn nên Khải Hoàn Land đã rơi vào tình trạng khả năng trả nợ yếu. Dòng tiền của công ty âm hơn 1.000 tỷ đồng.

Công ty Cổ phần Tập đoàn Khải Hoàn Land (Khải Hoàn Land) vừa công bố báo cáo tài chính quý 3/2022 với nhiều con số lạc quan. Trong đó, đáng kể nhất là lợi nhuận sau thuế tăng gần gấp đôi.

Tuy nhiên, lãi ròng không nói lên được nhiều điều khi mà Khải Hoàn Land tăng mạnh nợ vay tới mức nợ ngắn hạn vượt qua tài sản ngắn hạn khiến công ty rơi vào tình cảnh khả năng trả nợ yếu.

Lợi nhuận tăng vọt, tiền mặt sụt giảm, âm nặng dòng tiền

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý 3/2022, trong kỳ, doanh thu về bán hàng và cung cấp dịch vụ của Khải Hoàn Land cải thiện đáng kể khi tăng 98 tỷ đồng, tương đương 47,11% lên 306 tỷ đồng; luỹ kế 9 tháng đầu năm tăng từ 512 tỷ đồng lên 796 tỷ đồng.

Cùng với đó, doanh thu hoạt động tài chính cũng bứt phá, tăng mạnh từ 14,7 tỷ đồng lên 73,5 tỷ đồng trong quý 3 và tăng từ 45,6 tỷ đồng lên 220 tỷ đồng trong 9 tháng đầu năm 2022.

Doanh thu tăng mạnh nhưng chi phí “khá khiêm tốn” nên kết quả là lợi nhuận sau thuế quý 3/2022 của công ty đạt 53,9 tỷ đồng, tăng 9,1 tỷ đồng, tương đương 20,3%; luỹ kế 9 tháng đầu năm đạt 191 tỷ đồng, tăng 91 tỷ đồng, tương đương 91% so với cùng kỳ năm trước.

Giải trình cho khoản lợi nhuận tăng mạnh này, Khải Hoàn Land cho biết có được kết quả này chủ yếu là do doanh thu, lợi nhuận từ hoạt động môi giới và chuyển nhượng bất động sản tăng nhờ đẩy mạnh phát triển dự án, phân phối sản phẩm tại nhiều dự án và mở rộng hệ thống sàn.

Tuy nhiên, thực tế không như những gì Khải Hoàn Land giải trình. Cơ cấu doanh thu cho thấy trong quý 3, doanh thu dịch vụ môi giới bất động sản giảm từ 208 tỷ đồng xuống 206 tỷ đồng; doanh thu chuyển nhượng hợp đồng mua bán bất động sản tăng mạnh từ 0 đồng lên 100 tỷ đồng.

Lợi nhuận tăng trưởng mạnh không mang lại một bức tranh tài chính “mạnh khoẻ” cho Khải Hoàn Land. Trong kỳ, công ty chứng kiến tiền mặt giảm mạnh và dòng tiền bị âm.

Cụ thể, tại ngày 30/9/2022, tiền và các khoản tương đương tiền của công ty chỉ đạt 115 tỷ đồng, giảm 449 tỷ đồng, tương đương 79,6% so với hồi đầu năm.

Dòng tiền dồn vào hàng tồn kho và “chảy ra” bên ngoài thông qua các khoản phải thu. Kết quả là công ty âm nặng dòng tiền. Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của Khải Hoàn Land là âm 1.051 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số âm 395 tỷ đồng cùng kỳ năm ngoái.

Nợ ngắn hạn lớn hơn tài sản ngắn hạn

Trong kỳ, nợ của Khải Hoàn Land tăng mạnh, đặc biệt là nợ ngắn hạn khiến khả năng trả nợ yếu.

Cụ thể, tại ngày 30/9/2022, nợ phải trả của Khải Hoàn Land lên đến 2.165 tỷ đồng, tăng 442 tỷ đồng, tương đương 25,7% so với hồi đầu năm 2022. Đáng chú ý, đa số đều đến từ nợ ngắn hạn.

Nợ ngắn hạn đạt 2.162 tỷ đồng, tăng mạnh so với con số 1.179 tỷ đồng hồi đầu năm, chiếm 99,9% nợ phải trả của Khải Hoàn Land. Đáng chú ý ở chỗ nợ ngắn hạn đã lớn hơn tài sản ngắn hạn (2.013 tỷ đồng).

Với các chỉ tiêu này, hệ số khả năng thanh toán hiện thời của Khải Hoàn Land tại thời điểm cuối quý 3/2022 là 0,93, tức nhỏ hơn 1.

Theo nguyên lý kế toán, hệ số khả năng thanh toán hiện thời nhỏ hơn 1 thể hiện khả năng trả nợ của doanh nghiệp yếu, đây là dấu hiệu báo trước những khó khăn tiềm ẩn về tài chính mà doanh nghiệp có thể gặp phải trong việc trả các khoản nợ ngắn hạn. Khi hệ số càng dần về 0, doanh nghiệp càng mất khả năng chi trả, gia tăng nguy cơ phá sản.

Trong nợ ngắn hạn của Khải Hoàn Land, vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao nhất khi đạt 55,3% (tương đương 1.195 tỷ đồng). Nợ vay của Khải Hoàn Land chủ yếu đến từ trái phiếu ngắn hạn.

Hồi cuối quý 3/2022, công ty có 3 lô trái phiếu trị giá 800 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí, giá trị trái phiếu này đạt gần 797 tỷ đồng. Các lô này có tài sản đảm bảo, lãi suất từ 11,5% đến 12%/năm.