TCDN - Dường như phần lớn ngân hàng trung ương đang hướng tới việc duy trì các chính sách tiền tệ siêu lỏng trong năm nay dù kinh tế có thể phục hồi.

Báo cáo đánh giá hàng quý về chính sách tiền tệ của Bloomberg đối với 90% các nền kinh tế trên toàn cầu cho thấy, không ngân hàng trung ương lớn nào ở phương Tây có kế hoạch tăng lãi suất trong năm nay.

Giả định mà Bloomberg đặt ra là các ngân hàng trung ương lớn muốn đảm bảo đà phục hồi trước khi bắt đầu cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ. Diễn biến khó lường của dịch cùng với tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát tăng là những nguyên nhân chính khiến các ngân hàng trung ương chưa hành động.

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đón năm 2021 với chính sách tiền tệ siêu lỏng để hỗ trợ sự phục hồi của nền kinh tế và không vội vàng giảm sự hỗ trợ. Dù Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, nói rằng hy vọng đã xuất hiện nhờ hoạt động tiêm vaccine ngừa COVID-19 rộng rãi vào giữa năm, ông vẫn nhấn mạnh Fed không nên vội vàng rút các biện pháp hỗ trợ. 

Các quan chức của Fed đã nói sẽ duy trì lãi suất ở mức gần 0% đến ít nhất năm 2023, và cam kết duy trì chương trình mua trái phiếu ở mức tối thiểu 120 tỷ USD/tháng đến khi có tiến triển rõ ràng hơn trong việc đạt mục tiêu tối đa việc làm và lạm phát 2%.

Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã tăng quy mô chương trình mua trái phiếu khẩn cấp lên 1.850 tỷ euro (2.300 tỷ USD) vào tháng 12/2020 và kéo dài qua tháng 3/2022. Việc các nhà hoạch định chính sách sẽ giảm quy mô chương trình hay không sẽ phụ thuộc chủ yếu vào tình hình dịch COVID-19. 

Nỗ lực tiêm phòng vaccine trên thế giới tạo ra sự lạc quan về triển vọng kinh tế, nhưng tình trạng số ca mắc COVID-19 tăng mạnh và các biện pháp phong tỏa nghiêm ngặt tại Đức, nền kinh tế lớn nhất khu vực, đang làm giảm triển vọng ngắn hạn. Các nhà kinh tế và các nhà đầu tư cũng đang chờ đánh giá chiến lược sắp tới của ECB.

Hàng loạt động thái gần đây của Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy, có thể họ sẽ giữ nguyên lãi suất trong năm nay sau khi điều chỉnh chương trình kích thích trong năm 2020. BoJ đã kêu gọi các nước đánh giá thận trọng khi tìm các giải pháp để giảm các tác động ngoài ý muốn và nâng cao hiệu quả của chính sách kiếm soát lãi suất. 

Yêu cầu tăng tính bền vững của chính sách trong dài hạn hơn cho thấy thời gian để đạt mục tiêu lạm phát kéo dài khi giá giảm với tốc độ nhanh nhất trong một thập kỷ vào cuối năm 2019. Diễn biến dịch bệnh vẫn là yếu tố không chắc chắn nhất. 

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC), đã hạ lãi suất xuống các mức thấp kỷ lục do đại dịch, theo đó lãi suất các khoản vay kỳ hạn một năm giảm từ 3,25% xuống 2,95%. 

PBoC cũng đã sử dụng các công cụ định lượng như hạ lượng tiền mà các ngân hàng phải dự trữ và cấp 1.800 tỷ nhân dân tệ (278 tỷ USD) cho các ngân hàng để cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ vay vốn. 

Mặc dù vậy, tốc độ mở rộng bản cân đối kế toán của PBoC chậm hơn so với các ngân hàng trung ương lớn khác, chủ yếu là do họ có thể yêu cầu các ngân hàng tăng các khoản vay và hy sinh lợi nhuận để hạ chi phí tài chính của doanh nghiệp, thúc đẩy đà tăng trưởng mạnh về tín dụng tại Trung Quốc.

Có thể Trung Quốc là nền kinh tế lớn duy nhất tăng trưởng trong năm 2020 và PBoC muốn đưa tăng trưởng tín dụng về mức phù hợp với tăng trưởng kinh tế trong năm 2021. Chủ trương ấy có nghĩa là tốc độ tăng trưởng tín dụng mới sẽ giảm so với năm 2020, có thể do việc giảm lượng tiền mặt vào hệ thống tài chính.