TCDN - Nếu các nhà đầu tư nghe theo khuyến nghị, tư vấn của các công ty chứng khoán thì hiện đang chứng kiến mức lỗ không hề nhỏ trên tài khoản của mình khi ôm cổ phiếu MPC.

Kết quả kinh doanh quý 3/2019 của CTCP Tập đoàn Thủy sản Minh Phú (mã ck: MPC) công bố mới đây cho thấy bức tranh tài chính không mấy sáng sủa của ông “vua tôm” này.

Điều đáng nói, kết quả thực tế này đã khác xa so với dự báo của các công ty chứng khoán hồi giữa năm về triển vọng khá "sáng" của doanh nghiệp này. Những nhà đầu tư trót ôm cổ phiếu của MPC ít nhiều cũng cảm nhận được "vị đắng".

Theo đó, doanh thu Quý 3/2019 của MPC đạt 3.255 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ, tuy nhiên giá vốn chỉ giảm 13% so với cùng kỳ dẫn đến Lợi nhuận gộp giảm mạnh 31% so với cùng kỳ năm 2018, chỉ đạt 249 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp của Minh Phú giảm từ 9,4% Quý 3/2018 xuống chỉ còn 7,6% Quý 3/2019.

Mặc dù tiết giảm được chi phí, Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh của Minh Phú vẫn giảm tới 52% so với cùng kỳ, chỉ đạt 117 tỷ đồng. LNTT và LNST Quý 3/2019 lần lượt là 118 tỷ đồng và 103 tỷ đồng, giảm 52% và 54% so với cùng kỳ.

Kết quả kinh doanh Quý 3/2019 suy giảm so với cùng kỳ, tác động tiêu cực lên giá cổ phiếu của Minh Phú. Kết thúc phiên giao dịch 18/11/2019, MPC đóng cửa tại mức giá 21.700 đồng/cổ phiếu, bốc hơi khoảng 54% so với mức giá đỉnh hồi tháng 4/1019 và đây cũng là mức giá đáy của MPC trong 3 năm.

Những gì đang diễn ra đã gần như trái ngược với dự báo của các công ty chứng khoán về MPC hồi giữa năm. Trong đó, Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) trong báo cáo cơ hội đầu tư ngày 29/7/2019 đưa ra dự phóng năm 2019, MPC có thể đạt doanh thu 18.617 tỷ đồng (+10% yoy) và LNST là 1.200 tỷ đồng (+60% yoy), tương ứng EPS 2019 là 7.060 đồng/cp (tính trên cổ phiếu lưu hành bình quân 170 triệu cp).

Năm 2020 lợi nhuận công ty sẽ có sự bứt phá mạnh hơn với doanh thu dự kiến 26.228 tỷ đồng và LNST 1.836 tỷ đồng, EPS 2020 là 9.180 đồng/cp. Giá kỳ vọng tương ứng (với P/E trailing 6,99) là 49.300 đồng/cp và 64.200 đồng/cp.

Trước đó,  Công ty Chứng khoán FPT – FPTS tại báo cáo phát hành ngày 16/07/2019 đưa ra khuyến nghị: Với mức giá đóng cửa ngày 16/07/2019 là 35.200 đồng/cổ phiếu, MPC đang giao dịch với P/E trailing là 10,1x, cao hơn so với mức P/E trung bình của các doanh nghiệp cùng ngành là 5,9x.

Tuy nhiên FPTS vẫn đưa ra khuyến nghị “theo dõi” đối với cổ phiếu MPC do công ty có nhiều thuận lợi đến từ việc phát hành cho cổ đông chiến lược và những triển vọng tốt về hoạt động kinh doanh trong năm 2019 mà FPTS đã nêu trong phần luận điểm đầu tư. FPTS xác định mức giá hợp lý của cổ phiếu MPC là 35.000 tương đương mức P/E forward là 8,9x. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào nếu giá giảm xuống mức 30.000 đồng/cổ phiếu (tương đương tỷ suất sinh lời 16,7%).

Như vậy, nếu các nhà đầu tư nghe theo khuyến nghị, tư vấn của VFS hoặc FPTS tại các báo cáo phân tích nêu trên thì hiện đang chứng kiến mức lỗ không hề nhỏ trên tài khoản của mình. Liệu thị trường chứng khoán đang định giá sai và cổ phiếu MPC hiện đang là một món hời với mức giá 21.700 đồng/CP?

Duy chỉ có một điểm khả quan đối với MPC trong thời gian qua, đó là việc công ty này đã triển khai phương án phát hành cổ phiếu riêng lẻ cho nhà đầu tư theo Nghị quyết của ĐHĐCĐ bất thường năm 2018 ngày 10/11/2019.

Theo đó trong tháng 5/2019, Minh Phú đã phát hành thành công thêm 60 triệu cổ phiếu, tương ứng tổng mệnh giá phát hành là 600 tỷ đồng. Thặng dư vốn cổ phần là 2.437,8 tỷ đồng. Như vậy, nhà đầu tư đã mua cổ phiếu phát hành riêng lẻ của Minh Phú với giá khoảng 50.630 đồng/cổ phần, gấp 2,33 lần so với giá cổ phiếu đang giao dịch trên thị trường hiện tại của Minh Phú.