TCDN - Chi phí nợ vay của doanh nghiệp toàn cầu có thể sẽ tăng mạnh trong năm 2024, nên họ rất mong ngân hàng trung ương giảm lãi suất.

Bloomberg nhận định 2024 sẽ là năm của những bước ngoặt. Sau chiến dịch thắt chặt chính sách tiền tệ quyết liệt nhất trong 4 thập kỷ, các ngân hàng trung ương (NHTW) sẽ chuyển sang cắt giảm lãi suất, theo dự báo của giới phân tích.

Câu hỏi then chốt là liệu báo cáo lạm phát  trong những tháng tới có cho phép các nhà hoạch định chính sách chuyển hướng đủ nhanh để giảm bớt tác động của các đợt tăng lãi suất trước đó và ngăn nền kinh tế rơi vào suy thoái hay không.

Các ngân hàng trung ương đảo chiều chính sách càng muộn, doanh nghiệp và các hộ gia đình càng chịu hậu quả nặng nề khi họ phải đảo nợ với chi phí cao hơn hẳn giai đoạn lãi suất siêu thấp. Rất nhiều người đã cảm nhận rõ tác động khi lãi suất tăng và họ đang nóng lòng chờ đợi sự thay đổi.

Hàng loạt nền kinh tế ở khu vực đồng euro đang yếu dần, các doanh nghiệp nhỏ tại Mỹ đã trở nên bi quan hơn và những người đi vay thế chấp để mua nhà với lãi suất thả nổi như ở Canada đã phải giảm chi tiêu.

Bà Ellen Zentner, nhà kinh tế cấp cao tại Morgan Stanley, bình luận: “2024 sẽ là năm chuyển tiếp - là bước ngoặt của nền kinh tế và chính sách tiền tệ. Nhưng liệu bước ngoặt đó sẽ là từ tăng trưởng thành suy thoái, hay tăng trưởng mạnh mẽ sang tăng trưởng chậm hơn?”

Đối với Mỹ, bà Zentner và các đồng nghiệp đặt cược vào kịch bản thứ hai, một phần là bởi tình hình tài chính của các hộ gia đình vẫn tương đối ổn định, lãi suất trung bình của các khoản vay thế chấp mua nhà trước kia vẫn ở dưới mức 4%. Nếu Fed bắt đầu giảm lãi suất từ tháng 6/2024 như dự đoán của Morgan Stanley, rủi ro nền kinh tế hạ cánh cứng sẽ được hạn chế.

Tuy nhiên, khi lãi suất được duy trì ở mức cao trong thời gian càng dài, các mối nguy với nền kinh tế sẽ càng lớn. Dữ liệu do Oxford Economics tổng hợp cho thấy tổng nợ doanh nghiệp sắp đáo hạn tại Mỹ sẽ tăng gấp đôi trong hai năm tới, lên khoảng 1.000 tỷ USD vào năm 2025. Còn ở khu vực đồng euro, lượng trái phiếu sắp đáo hạn sẽ tăng gấp ba lần lên hơn 400 tỷ USD. 

Ông Curits Dubay, nhà kinh tế trưởng tại Phòng Thương mại Mỹ, phát biểu: “Bất kỳ doanh nghiệp nào còn nợ vay từ trước năm 2022 đều sẽ phải đối mặt với lãi suất tái cấp vốn cao hơn”. Ông nói thêm rằng các điều kiện tài chính “đang bị thắt chặt rất mạnh” do chính sách của Fed. Đây là một trong các lý do ông dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ giảm tốc trong năm 2024.

Lượng trái phiếu gần đến hạn sẽ bắt đầu tăng lên từ quý 2/2025. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp có thể sẽ phải phát hành trái phiếu mới từ một năm trước đó để đảm bảo nguồn tài trợ và giảm bớt rủi ro bị hạ xếp hạng tín dụng.

Ông Jim Reid, trưởng bộ phận nghiên cứu kinh tế toàn cầu của Deutsche Bank, nhận định các thị trường có thể sẽ “tích cực đón nhận” nguồn cung trái phiếu mới nếu các ngân hàng trung ương sớm cắt giảm lãi suất và “các điều kiện tài trợ được cải thiện đáng kể” từ nay đến quý 2 năm sau.